需求分析

需求侧：2019年光伏市场的需求结构发生了转变，过去几年都是以国内需求为主，国外市场相对分散。而去年531政策出台之后，国内需求受到压制，而海外需求大增。同时由于平价上网政策的推出，光伏产品的价格也大幅下降，导致国内需求意外回暖。

预计19年国内装机需求45-50GW 有保障，海外需求旺盛也是大年，欧、美、日、印需求大国增量 3-5GW，19年海外预计在85-90GW，全球需求上调，预计在 125-135GW。到2025年全球光伏装机总量超过400GW，其中中国贡献15%-20%的新增需求，即60GW-80GW。

供给侧：行业洗牌加剧，落后产能加速淘汰。高成本多晶硅产能早已过剩，并且技术终究要被替代，高效单晶PERC产能不足。单晶硅片产能实际上只有四家：晶科、晶澳，隆基，中环，其中晶科，晶澳只自用不外供。所以对于市场上第三方公开对外销售的产能，有效供给只有两家：隆基和中环，在硅片环节，迅速地形成了双寡头垄断的产业格局。

驱动因素分析

光伏行业的核心驱动因素有3个：

第一，光伏关键技术突破和工艺改进。

科技进步使得光伏组件的转化效率和制造良率，产能都会有极大的提升，从而提现到组件价格的持续下降。

光伏产业制造行业各种技术改进现状：

随着全球光伏产业的大规模扩张使得成本呈指数级下降。根据历史数据，装机规模每增加100%，电池组件成本下降20.9%。光伏组件价格从1977年时的76.67美元/瓦降至如今的0.146美元/瓦。

2040年全球光伏发电成本还有非常大的下降空间。

第二，政策的倾斜和推动。

下图是部分年份国家专门支持光伏行业发展的文件：

国内外光伏政策影响着整个光伏行业的发展，形成了一个政策驱动的光伏周期。下图是不同政策周期下的硅原料价格：在光伏行业刚刚兴起的时候，硅料产能严重不足，需求一大，硅料价格就猛涨。而在硅料价格大涨的刺激下，硅料产能迅速扩大，等到2012年的行业又一个低谷的时候，硅料产能严重过剩，导致即便需求上来之后，硅料价格也依然维持低位。这也就是目前组件价格可以持续维持在低位的一个重要因素。

第三，资本的介入力度。

当科技进步和政府扶持力度达到一定程度，使得资本有利可图，那么资本就会大规模的介入，从而加速行业的发展。

空间分析

根据国际能源总署预计，至2050年光伏装机将占全球发电装机的27%，成为第一大电力来源。2019年中国光伏装机容量预计37GW ，全球光伏装机量有望达到130GW

行业增速分析

产能方面：预计2019-2020年全球光伏电池产能将分别达到175GW、187GW，较上一年分别提升10.76%、6.86%。上述产能增加与升级将对应2018年、2019年光伏电池制造设备市场空间121亿元、129亿元，拉动设备需求空间超百亿。

光伏装机容量方面： 2018年12 月光伏新增发电容量 5.99GW，同比增长 27%，1-12 月 44.21GW，同比下降 21%，下降原因主要是受到去年531政策的影响，导致下半年的装机量受到限制。

随着平价上网的到来，未来光伏装机量对政策的敏感性下降，再叠加去年的基数较低等因素，2019年光伏装机量有望迎来高速发展。